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并购的频繁程度意味着什么——来自我国上市公司并购绩效的证据

What do Frequent Mergers and Acquisitions Mean?—Evidence from Chinese Listed Companies

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【作者】 韩立岩； 陈庆勇；

【Author】 LIYAN HAN QINGYONG CHEN (Beihang University)

【机构】 北京航空航天大学经济管理学院；

【摘要】 本文对我国上市公司并购绩效与本次并购之前五年内的并购次数之间的关系进行了实证研究,结果发现二者在整体上存在反向关系,但并不是线性的,而是一个先上升后下降的倒"U"型趋势,且在国内首次运用配方法对二者倒"U"型关系进行了进一步验证;本文还发现高管的薪酬与并购绩效并未直接挂钩,在并购后公司绩效并没提高的情况下高管薪酬却明显地增加了。

【Abstract】 This article investigates the relationship between M&A performance and M&A frequency in Chinese listed companies,and finds that there is a robust inverse "U" curve.We also find there isn’t significant relationship between the salary of the management and the performance of M&A.After M&A,although firm performance doesn’t increase significantly, the salary of the management increases significantly.

【关键词】 公司治理； 并购频数； 并购绩效；
  • 【会议录名称】 经济学（季刊）第6卷第4期（总第26期）
  • 【会议时间】2007-07-01
  • 【分类号】F271;F832.51
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