【作者】 陆蓉； 徐龙炳；

【Author】 RONG LU (Sun Yat-sen University) LONGBING XU (GF Securities.,LTD.)

【机构】 中山大学博士后流动站； 广发证券博士后工作站； 广发证券发展研究中心；

【摘要】 本文将影响股票市场的政策信息区分为"好消息"和"坏消息"。通过EGARCH模型研究中国股票市场对"好消息"与"坏消息"的不平衡性反应,指出"好消息"对我国股票市场的影响大于"坏消息"的影响,这与国外股票市场的情况正好相反。根据这一结果本文创建了"信息效应曲线"具体分析我国股票市场对"好消息"与"坏消息"的不平衡性反应的特征,提出现有交易机制下的股价波动模式。更多还原

【Abstract】 We categorize policy information into"good news" and"bad news" and investigate the asymmetric effects of them on China’ s Stock Markets using exponential ARCH models.We find that the effect of good news on China’ s Stock Markets is more significant than those of bad news,which is different from what have been found in many foreign stock markets.According to the empirical results,we create a" news-return curve" to analyze the characteristics of the asymmetric effects.Finally,we point out several problems for further research.更多还原