【作者】 陈振宇；

【导师】 欧阳红兵；

【作者基本信息】 华中科技大学 ， 金融（专业学位）， 2014， 硕士

【摘要】 本文设计了一种基于高频交易下的量化投资策略。选取交叉上市的公司作为研究对象，利用AH股作为样本研究了跨境套利策略的可行性。通过对AH股之间的价差进行建模，利用模型残差构建交易策略进行套利。随着量化投资的兴起，国内目前对于量化策略的研究相对较少。在本文中，考虑到高频交易的特性，选取两地市场流动性比较高的6对股票的价差进行建模,并利用马氏链的转移概率矩阵寻找交易机会。同时，对执行策略时可能产生的成本分为固定成本与可变成本,并对两种成本对收益产生的影响进行详尽的分析。结果显示，利用ARMA模型对价差进行建模后，由于残差转移概率的不同，策略在买入情况下均获得良好净收益，但在卖空情况下则表现为亏损。在对盈利组合进行进一步分析时发现，策略的交易成本大小取决于执行过程中的市场流动性状况。因此，在执行高频交易策略时，必须要考虑到当前市场环境并对交易成本作出精确估计。最后，在综合考虑各种成本的情况下，该策略仍然获得10%的年化收益，并取得了非常良好的表现。因此，对机构投资者来说有非常实际的意义。更多还原

【Abstract】 This paper presents a quantitative investment strategy based on high-frequencytrading. Selecting cross-listing companies as a sample, we examine the feasibility ofcross-border arbitrage strategies using AH shares. Specifically, we create a tradingstrategy using residual of the model to arbitrage by modeling the spread between theAH shares.This paper also provides a trading strategy under high-frequency situation andusing Markov chain transition probability matrix to find trading opportunities.Meanwhile, a detailed analysis is made about the transaction costs whenimplementing the trade tactics. The results show that, due to different transitionprobabilities, the strategy gets a net profit in buying circumstance. However, in theshort sale situation, it manifests a loss. In the further analysis of profit group, the scaleof transaction cost relies on market situation in implementation.Finally, considering all transaction costs, this strategy still gets a10%annualized gainand achieves a very good performance. Hence, this strategy has a practical implicationfor institutional investors.更多还原