通过泡沫理论研究中国股票市场的信号效应

【作者】 杨树；

【导师】 肖俊极；

【作者基本信息】 复旦大学 ， 财务管理， 2012， 硕士

【摘要】 股票市场信号效应的解释是金融行为领域的重要命题。即在不完善的市场下,为什么通过公认的价格信号(突破月平均价格,涨幅超1%等)有可能获得超额收益。传统的解释方法主要关注心理学方面的因素,本文通过预期不一致理论和噪音投资者理论从新的角度去寻找这个问题的答案。即对价格信号出现直到价格最终回归正常这一过程用一个非理性泡沫的产生直到消失来解释。本文首先构造了这一过程的定性模型,接下来本文用实证证明了出现这一过程几个基本条件,再用实证得到了超额收益的存在性,最后通过上述实证的数据构建了上涨部分的交易量模型,得到模型有效的结论。更多还原

【Abstract】 The explanation of price target is an important topic in Financial behavior theory. That is why excess returns can be obtained by the recognized price target (breakthrough monthly Equal-string, etc.) under imperfect market. The conventional explanation focuses on the psychological factors; the paper sees the problem with a new angle by using expected inconsistency theory and the theory of noise investors. The paper sees the process as the expansion and collapse of irrational bubbles. Firstly the paper proves that the basic conditions of the process exist. After that the paper shows the Excess returns using technical price target. At last the paper gives a model using empirical data obtained.更多还原