【作者】 田启伟；

【导师】 曹家和；

【作者基本信息】 河海大学 ， 国民经济学， 2005， 硕士

【摘要】 企业的价值是投资者和管理者密切关注的问题，学者们对此已经提出了许多估价方法。随着知识经济时代的到来和众多的高技术企业的涌现，高技术企业在经济中的地位越来越重要，投资者和管理者迫切需要适合高技术企业的估价方法。学者们研究表明，现有的估价方法并不能对高技术企业的价值作出合理的估计，需要发展一种新的方法。 本文研究了高技术与高技术企业的含义、本质和特点，揭示了高技术企业与一般企业存在的区别，重新审视了现有的有关企业价值的定义，对企业价值进行了重新定义，并以此为基础对高技术企业价值进行了分析：高技术企业的价值是由现实资产的价值和机会价值组成。分析了高技术企业估价的特点，比较分析了现有的估价分析方法，给出了构建高技术企业估价的总体思路和一般估价方法：用现金流折现法估价现实资产的价值，用实物期权方法估计机会价值。 最后，本文用一个案例，对提出的高技术企业估价方法作了实证分析。本方法为高技术企业估价提出了一种较恰当的思路，可以作为投资者和管理者提供很大的帮助。更多还原

【Abstract】 Valuation to enterprise attracts most investors and managers. Academician have put forward many methods to value enterprise. With the coming of the era of knowledge economy, many new high-tech enterprises emerge, and high-tech enterprise play more and more important role in the economy. However, existing valuation methods do not fit high-tech enterprise character . So it is necessary to find a new approach to value high-tech enterprise.This paper studies the meaning、 essence and characteristics of high technology and high-tech enterprises, distinguish between high-tech enterprises and common enterprises, review the existing definitions of enterprise value and then we redefine the value of high-tech enterprises: the value high-tech enterprise composes the value of physical assets and the opportunity . This paper also analyzes the characteristics of high-tech enterprise valuation, compares existing valuation methods, and provides the framework and general valuation method of valuing high-tech enterprises: using method of the cash discount to value the physical asset, and using real option method to value the opportunity.At last, this paper uses the new method to value ZhongXing Communication. I think this good idea for valuation of high-tech enterprise.更多还原