棚改货币化对房地产市场的影响

【摘要】 精准测度2015年棚改货币化政策对房地产市场造成的影响，不仅可以从理论上估计当前政策的预期效果，还可以通过机制分析找出政策作用的渠道，这不仅有利于各级政府在房地产领域的精准施策，也有利于构建房地产市场健康发展长效机制。基于全国227个地级市2012—2020年数据，精准测度棚改货币化对房地产市场去库存的时间窗口效应、城市层级效应及其影响机制，研究发现：棚改货币化对商品房去库存的影响存在时间拐点，即在政策实施三年内减少了商品房库存，此后却增加了商品房库存。异质性分析和机制检验证明：棚改货币化存在城市层级差异，相比一二线城市而言，其显著增加了三四线城市的销售面积和施工面积；从时间窗口看，三四线城市的商品房库销比在第四年开始转正，而一二线城市的商品房库销比在五年中持续为负。住房需求增加、房地产开发贷款增加以及预期房价上涨是商品房去库存的主要渠道。为了化解房地产市场下行压力，稳定当前房地产市场预期，地方政府推进城中村改造时应充分考虑时间拐点和城市层级效应，采用房票安置方式来满足居民多样化住房需求。更多还原