自媒体信息披露、控股股东股权质押与融资约束

【摘要】 本文以沪深两市A股上市公司2009—2019年数据为样本,研究上市公司自媒体信息披露对其融资约束的影响机制,并在此基础上研究控股股东股权质押的调节效应。研究发现:(1)自媒体信息披露会降低公司的融资约束程度。具体表现为,当企业在自媒体上发布越多与公司经营密切相关的内容,更积极地与公众进行互动时,公司的融资约束程度越低。(2)随着控股股东股权质押比例的增加,自媒体信息披露对公司融资约束的缓解作用会减弱。(3)进一步分析发现,随着公司内部控制水平或公司所在地区互联网普及率的提高,自媒体信息披露对公司融资约束的缓解作用将增强。本文为有效发挥自媒体信息披露的正向激励作用提供了理论基础与经验启示。更多还原