关系借贷的实证分析——基于上市公司数据的研究

【摘要】 我们使用沪深两市的数据对上市公司借款公告的效果进行了研究 ,发现了关系借贷在中国的新证据。研究发现 ,上市公司的借款公告可以产生统计上显著的正的异常报酬率 ,为关系借贷理论提供了新的经验支持。研究还发现 ,异常报酬率与上市公司的规模呈负相关关系 ,从而证明了借款者融资生命周期理论。但研究没有发现异常报酬率与借款银行规模统计上显著的关系 ,我们对此做出了初步的解释更多还原