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负商誉:代理问题的经济后果

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【作者】 谢军； 白云霞；

【机构】 厦门大学； 华南师范大学；

【摘要】 <正> 企业作为一项资产集合,其市场价值等于现行资产的现值加上成长性的现值;成长性代表企业未来投资机会。当这种未来投资机会的期望回报率超出企业的资本成本时,就认为成长性具有正的现值。这时,成长性实际上表现为企业获取超常回报的能力,也可以解释为持续经营价值。这种成长机会,经济学家称之为商誉(Miller-Modigliani,1961;Myers,1977)。从价值计

【关键词】 负商誉； 持续经营价值； 现值； 资本成本； 成长机会； 内部资本市场； 自由现金流； 股东财富； 盈利能力； 外部资本市场；
  • 【文献出处】 财会通讯 ,Journal of Communication of Finance and Accounting , 编辑部邮箱 ,2003年07期
  • 【分类号】F275
  • 【被引频次】2
  • 【下载频次】210
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