从发行B股看中国资本市场的分化及价格动向

【摘要】 一、背景介绍自七十年代末期经济改革开放以来，中国一直能保持每年10％的经济增长，而自1992年后的三年里，每年升幅更达11．8％。至1994底为止，中国共吸纳了1，814亿美元的外国投资，占全球投资市场的第二位。而为了要维持经济增长至2000年，预计此后中国每年需吸纳超过250亿美元的外国资金。除了发行限于中国投资者交易的A股（以人民币作交易）外，近年在上海及深圳股票交易所亦见有B股的发展（限以外币交易，在上海以美元结算，而在深圳则以港元结算。）及在香港与纽约股票交易所通行的H及N股［以港元或美国存款收据（ADR）结算）。B股、H股及N股是作为吸引外资注入中国企业及合资企业的媒介，以及作为各自更多还原