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实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究     在线阅读 整本下载 分章下载 分页下载 本系统暂不支持迅雷或FlashGet等下载工具
【英文题名】 Research on the Impact of Volatility and Value in Real Option on Telecommunication Investment
【作者】 彭若弘;
【导师】 舒华英;
【学位授予单位】 北京邮电大学;
【学科专业名称】 管理科学与工程
【学位年度】 2011
【论文级别】 博士
【网络出版投稿人】 北京邮电大学
【网络出版投稿时间】 2011-10-24
【关键词】 实物期权; 波动率; 系统动力学; 电信投资;
【英文关键词】 real option; volatility; system dynamics; telecommunication investment;
【中文摘要】 随着社会经济环境的日益复杂化和市场竞争的日趋白热化,投资项目的价值决策需要从风险应对和决策的灵活性方面做出全面的改善。传统的DCF方法是基于确定现金流的各种财务指标测算,不能支撑不确定条件下项目决策过程的弹性变化和柔性管理。期权定价模型是针对未来投资不确定性而提出的价值测算模型,从理论上能够解决当前DCF存在的评价缺陷,但由于最初的期权定价模型是基于金融期权提出,模型中的参数均可以在资本市场上从期权所对应的本股历史数据中提取出来。当将该模型映射到实物投资领域时,对模型中参数的提取就成为影响其在实物投资领域应用效果的重要问题。纵观国内外学者研究,实物期权在投资项目决策中的应用不在少数,但对模型中比较难以确定的参数(如波动率)的取值通常是采取经验判断、随机模拟等方式,使得模型计算结果不能充分反映决策能动性对项目价值的切实影响,因此也限制了实物期权方法在投资项目决策中的推广应用。 本论文采用一种全新的角度,突破传统的经验判断、随机模拟等选取波动率的方发,基于项目自身真实决策过程、影响因素及各种变化来提取波动率,并进行实物期权价值的计算。由于不同行业投资项目的决策机理和过程在相对精细的环节以及内部制约机制、影...
【英文摘要】 As the social and economic environment become increasingly complex, value decision of an investment project needs to be improved from both the aspect of risk management and adaptability to the changes of the decision with the severe competition in the market. The traditional DCF method is unsupportable to flexible management of project decision with uncertainty, due to its limitations in calculating financial indicators based on the certain cash flow. The first option pricing model is developed based on fin...
【更新日期】 2011-11-15

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