【摘要】 本文利用Cheung(1996)提出的CCF方法研究了境内证券市场与香港证券市场之间的信息流动和波动溢出效应,并通过不同阶段信息流动状况的对比来检验市场之间分割状况的变化。研究发现,随着中国金融体系的改革和资本市场的逐步开放,境内外证券市场之间的市场分割程度正在逐步减弱,信息流动和波动溢出效应越来越强。从信息流动的方向看,研究发现,国内A股市场对于香港证券市场的影响并不明显,香港证券市场对于国内A股市场却有明显的波动溢出效应。更多还原

【Abstract】 This paper applies the CCF method proposed by Cheung to test the information flow and volatility spillover between domestic stock market and Hong Kong securities market.Comparison of the volatility spillover at different stages shows that markets appear more integrated with reform of Chinese finance system. And there is a unidirectional causality from Hong Kong securities market to domestic market.更多还原