经理层薪酬计划与最优股票期权合约的设计-中国学术期刊网络出版总库

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经理层薪酬计划与最优股票期权合约的设计

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【作者】	祁娅菲; 赵东明;
【作者单位】	中南财经政法大学; 中央财经大学;
【文献出处】	财会研究 , Research of Financial and Accounting, 编辑部邮箱 2007年 04期期刊荣誉：ASPT来源刊 CJFD收录刊
【摘要】	本文通过分析股东与经理层的目标函数,在薪酬计划包括固定薪金、奖金、股票合约和期权合约的前提下,证明了股东设计最优期权合约时应该以合约签订日的股票市场价格为期权的执行价,合约规模与利润提成比例和股权比例相关。这一结论与美国标准—普尔500指数的上市公司CEO的期权计划相吻合。对于科学制定我国公司经理层薪酬计划有着重大的理论意义和现实意义。
【更新日期】	2007-05-24
【分类号】	F276.6;F271
【正文快照】	一、引言公司治理的一个核心问题就是委托代理问题。由于股东与经理层之间存在着信息不对称,经理层往往会以自身利益最大化为目标,使股东承担了不应有的损失。因此,股东必然通过对经理层目标函数的影响来达到经理层个人价值与股东价值同时实现最大化的目标。这就是对经理层薪酬

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