中国B股市场效率:理论、经验分析及成因解说

【摘要】 本文首先对效率市场理论的发展做了回顾 ,阐述了对这一领域进行研究的现实意义 ;然后 ,将其引入中国 B股市场 ,应用 ADF检验 ,对自 1 996年 4月中旬至 1 999年 7月中旬的沪、深收盘指数进行了尝试性的经验分析 ,研究结果表明 :沪、深 B股市场尚未达到弱式效率 ,仍属非效率市场 ;最后 ,我们从信息披露制度、股权制度等制度层面对 B股市场的非效率进行成因解说 ,结论表明 :B股市场非效率的本质原因在于一系列有缺陷的制度供给 ,是既有的一些有缺陷的制度安排造成了 B股市场的非效率。更多还原