【作者】 龚敏； 李文溥；

【Author】 Gong Min Li Wenpu

【机构】 厦门大学宏观经济研究中心；

【摘要】 本文分析1996-2003年期间我国货币政策的效应。通过建立向量自回归模型,我们利用脉冲响应函数和方差分解研究了货币供应量变化对GDP(名义和实际)和价格水平的影响机制。获得两个结论:一、1996年以来,我国货币政策依然有效但有限;二、货币供应量的变化较难解释我国价格水平变化。进一步,我们从经济转型期我国货币政策运行的宏观环境(如市场化程度、开放度、金融市场的完善程度等方面)的变化入手,分析影响货币政策效应的因素。认为:近期在我国货币政策依然影响实际经济,但政策目标能否实现依赖于执行货币政策的方式(主要是对投资的影响方式)以及政策力度。更多还原

【Abstract】 This paper is aimed to analyze the effectiveness of monetary policy in the period 1996-2003. For this purpose, We estimate VAR(2) model on quarterly data and investigates how the change in money supply impacts on the GDP and RPI. The analysis in this paper has found that the effectiveness of monetary policy is exist but limited, the change in monetary supply is not associated with the change of price index. Furthermore, this paper also attempts to provide a explanation for monetary policy effectiveness from the perspective of the transition economy.更多还原