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LSM可转债定价模型及其实证研究

Convertible Bond Pricing and Empirical Research Based on LSM model

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【作者】 王贵君熊和平熊德超

【Author】 WANG Gui-jun1,XIONG De-chao1,2(1.School of Economic & Management,Wuhan University,Wuhan 430072,China;2.Capital Operation Department,Changjiang Security,Wuhan 430015,China)

【机构】 武汉大学经济与管理学院长江证券资金营运部

【摘要】 可转债定价一直是可转债发行与投资分析的关键,本文探讨了最小二乘蒙特卡罗模拟(LSM)方法在可转债定价中的应用,对该模型的基本原理和模型中回归基函数的选取做了讨论,并利用该定价模型,对几支流动性较高的可转债定价并作敏感性分析。实证结果表明,该模型具有较好的预测效果,只要选取一次多项式做回归基函数该方法就可以得到比较理想的定价结果,所以,其为可转债定价提供了一条有效途径。

【Abstract】 The pricing of convertible bonds is the key in issuance and investment analysis.This paper discusses the least squares Monte Carlo simulation(LSM) method in the pricing of convertible bonds.Then the higher liquidity’s convertible bonds are priced and sensitivity analysis is got within the framework of the model.Empirical results show that the model has effective prediction.As long as the polynomial basis functions are selected,the pricing is ideal.Therefore,it is an effective way in the pricing of convertible bonds.

  • 【会议录名称】 第十三届中国管理科学学术年会论文集
  • 【会议名称】统筹优选与经济转型——第十三届中国管理科学学术年会
  • 【会议时间】2011-10-28
  • 【会议地点】中国浙江杭州
  • 【分类号】F224;F830.91
  • 【主办单位】中国优选法统筹法与经济数学研究会、中国科学院科技政策与管理科学研究所、《中国管理科学》编辑部
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