【作者】 朱世武； 许丹； 赵丽娜；

【Author】 Zhu Shiwu Xu Dan Zhao Lina The School of Economics and Management,Tsinghua University

【机构】 清华大学经济管理学院；

【摘要】 本文对人民币利率互换定价进行实证研究。选取了市场交易较为活跃的交易品种,基于Fr007,期限为1年,3年和5年的利率互换,采用零息票法对其进行定价,然后同实际价格进行比较。经过研究发现:计算出的理论利率与实际利率的价差在12到23个基点之间,并且随着期限的增长,价差逐渐变大,可以看出零息票法可以比较准确地为人民币利率互换产品进行定价,但由于我国中长期限的固定收益产品交易不够活跃,期限较长的利率互换产品理论与实际价格相差较大。更多还原

【Abstract】 This paper represents the empirical research on RMB swap,based on the most active trading categories,which are based on FR007 and have durations of 1 year,3 years and 5 years.Comparing calculated prices with actual trade prices,we found the spread ranges from 12 bps to 23 bps.Moreover,the longer the maturity is,the larger the price spread is.Thus,the pricing method is reasonable.However,because the fixed income market is not active enough,the swap with longer maturity has a larger gap with price in theory.更多还原