被操纵价格特征——基于沪深股市的分析

【作者】 王安兴；

【机构】 上海财经大学金融学院；

【摘要】 <正>(一)引言对金融资产价格行为的研究,在金融市场研究中占有重要地位,研究文献不计其数。在研究文献中,可以发现如下价格时间序列行为的理论(theories of the timeseries behavior of prices)(Copeland和Weston,1992;Alexander,1961;Fama,1965):公平游戏模型(the fair-game model)、鞅(下鞅)(the martingale or submartingalemodel)和随机游动(the random walk model);这些模型与金融市场的弱有效假说对应。另外,还有学者研究其他类型的价格时间序列行为。例如,Allen和Gale(1992)、Allen和Gorton(1992)、Aggarwal和Wu(2003)以及Chatterjear和Jarrow更多还原