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不同类型资本账户开放对金融不稳定的影响——兼论中国最优开放时点的选择
Impact of Different Capital Account Liberalization on Financial Instability and the Optimal Instants of China Security Market Openness
【机构】 华东师范大学商学院； 华东师范大学金融研究院；
【摘要】 在目前国际金融危机的背景之下,研究不同类型资本账户开放对金融不稳定的影响及如何选择适当的时机实施开放举措是非常有理论创新价值和现实意义的。本文首先利用动态面板数据模型,研究不同开放度经济体股票和债券市场开放对金融不稳定的影响。随后,利用切换系统最优控制模型分析中国股票和债券市场开放的最优时点选择。结果显示:股票市场的开放会直接导致不同经济体金融不稳定程度的降低;债券市场的开放会直接导致低开放度经济体金融不稳定程度的降低,而对于高开放度国家来说,债券市场的持续开放会引致其金融不稳定程度的上升;在确保国内金融稳定的前提下,中国股票市场的最优开放时点为观察期第一年的10月末;与此同时,中国应立刻推进债券市场投资的双向开放。
【基金】 国家自然科学基金项目(70873041);上海市哲学社会科学规划办一般项目(2008BJB028);上海财经大学现代金融研究中心资助
- 【会议录名称】 中国经济60年 道路、模式与发展：上海市社会科学界第七届学术年会文集（2009年度）经济、管理学科卷
- 【会议名称】上海市社会科学界第七届（2009）学术年会
- 【会议时间】2009-11
- 【会议地点】中国上海
- 【分类号】F830
- 【主办单位】上海市社会科学界联合会