【作者】 张涛； 王学斌； 陈磊；

【Author】 TAO ZHANG (Fudan University) XUEBIN WANG (Shanghai University) LEI CHEN (Shanghai Maritime University)

【机构】 复旦大学经济系； 复旦大学就业与社会保障研究中心； 上海大学国际工商与管理学院经济系； 复旦大学城市规划与发展研究中心； 复旦大学中国经济研究中心； 上海海事大学经济系；

【摘要】 地方政府的土地供给既决定了房产供给,也影响了房产需求,这体现在房产供给的增加导致了居民支付意愿的下降;公共设施将提高房产价值和居民支付意愿,从而地方政府可以通过土地供给和公共设施支出的选择来实现财政收入最大化。如果购房者对于公共设施价值的判断存在异质性信念,地方政府就有可能利用这种信念差异,投入过多的公共设施支出以获取更多的财政收入,这将使得房产价格有可能超过其基本值,出现泡沫成分。更多还原

【Abstract】 Land supply of the local government influences both real-estate supply and demand. Increases in the supply reduce householders’ willingness to pay.Public infrastructure increases real-estate values and householders’ willingness to pay.Local governments can maximize their financial revenues by supplying more land and better public infrastructure.If buyers hold heterogeneous beliefs in the value of public infrastructure,it is possible that local governments will provide excessive supply of public infrastructure.This will boost the real estate value above the one allowed by the fundamentals and bubbles could emerge in the real estate market.更多还原