【作者】 张宁；

【导师】 冯芸；

【作者基本信息】 上海交通大学 ， 金融（专业学位）， 2014， 硕士

【摘要】 可转换债券是一种兼具债券性质和股票期权性质的金融衍生产品。本论文从研究可转债条款因素入手，主要运用蒙特卡洛模拟方法建立了可转债定价的理论模型。根据模型的假设前提和每个关键时点的最优策略，建立理论模型，以真实参数模拟10000条股票路径得到理论价值。为更好的分析数据，构建了定价偏差指标，采用均值回复模型以及可转债股性价值指标，深入分析不同条款下的可转债投资空间。得到对于偏债型且没有回售条款、偏股型且派息不进行转股价格调整和偏股型且没有强制进行特别向下修正条款的可转债而言，在具有均值回复能力时，存在较大的投资套利空间。最后基于以上分析，选取样本可转债作为投资标的。提出分别在可卖空不可卖空下的投资策略，并对样本可转债进行投资策略收益的测算，证明策略有效。而后指出在实际操作过程中，需要投资者特别注意防范的投资策略风险。更多还原

【Abstract】 Convertible bonds combine both bond properties and stock option. Inthis paper, research begins with the analysis of convertible bonds’ terms,mainly using the Monte Carlo simulation method to establish the theorymodel of convertible bonds pricing.Construct pricing deviation index, and choose the mean reversion test tocheck whether the value of convertible bonds will appear mean reversionphenomenon. Calculate the equity component, and conclude that three typesof convertible bonds incline to have greater arbitrage opportunity.Based on the analysis, these three types are chosen to be the sample.Under the assumptions of strategy model, this paper comes up with bothshort and non-short investment strategy. With the test of sample convertiblebonds, such investment strategies are likely to get positive earnings. But inactual market, risk of investment strategy must be paid special attention to.更多还原