变额年金最低保证利益风险控制研究

【作者】 郭超；

【导师】 李荣敏；

【作者基本信息】 复旦大学 ， 应用数学， 2013， 硕士

【摘要】 变额年金是一种提供最低利益保证的投资连结型养老保险.本文在介绍变额年金的各种最低利益保证形式基础上,着重研究变额年金最低保证利益的风险控制.文中使用欧式期权作为对冲工具,分析了不完全的静态对冲的的性质.基于Black-Scholes模型假设并结合生存分布、损失容忍程度建立了最优对冲比率模型.本文推导了不完全对冲的损失表达式,并证明了最优对冲比率模型解的存在唯一性.最后,基于解得的最优对冲比率方法,对变额年金产品的风险进行随机模拟,给出数值实例.通过对比最优对冲方法和完全静态对冲方法,本文导出的对冲方法能够在容忍一定损失风险的条件下,充分降低最低保证利益的风险管理成本.更多还原

【Abstract】 A variable annuity is a unit-linked or managed fund vehicle which offers optional guarantee benefits as a choice for the customer. The article gives an introduction to the form of guarantee benefits in variable annuity. In this paper, we construct an optima! static hedging ratio model based on the assumption of Black-Scholes model and life function, proves the existence and uniqueness of the solution of the optimal problem. Based on the simulation, we compare the optimal static hedging and full static hedging and find that the optimal static hedging can largely reduce the cost under the limit of risk bearing.更多还原