机构投资者与我国上市公司治理

【作者】 赵志刚；

【导师】 姜欣；

【作者基本信息】 东北财经大学 ， 会计学， 2005， 硕士

【摘要】 在过去三十年中，全球主要资本市场的机构投资者获得了迅猛发展，尤其在英美，机构投资者已成为资本市场的主导力量，同时在公司治理中发挥着日益重要的作用。进入二十世纪九十年代，机构投资者的监督成为继公司控制权市场之后一个重要的外部治理机制。机构投资者治理机制已成为公司治理研究中的一个重要问题。 中国国内对公司治理的研究目前主要集中于公司内部治理机制，对公司外部治理机制的研究又主要集中在公司控制权市场，对机构投资者治理机制系统的研究才刚刚起步。随着更多类型、更大规模的机构投资者进入市场，如何使机构投资者发挥积极监督作用以改善中国上市公司的治理水平是一个具有现实意义的研究课题。 基于上述情况，本文旨在对机构投资者参与我国上市公司治理的必要性和可行性进行分析，并提出促进机构投资者参与我国上市公司治理的建议。 本文分四章，对机构投资者与我国上市公司治理问题的研究按以下逻辑框架展开： 第一章，主要阐述了机构投资者的概念界定、特征及种类。本文将机构投资者界定为：进行金融意义上投资行为的职业化和社会化的团体和机构。第二节，从经济特征和交易需求特征两方面来分析机构投资者。第三节，介绍机构投资者的种类。 第二章，主要阐述了机构投资者对上市公司治理的改善机制以及机构投资者参与上市公司治理的具体策略。 第三章，主要介绍我国机构投资者的形成与发展，机构投资者参与我国上市公司治理的必要性和可行性分析。按照政策的变化，机构投资者的形成和发展可分为从改革开放初期到1996年、1996年至1999年、1999年至今三个阶段。机构投资者参与我国上市公司治理的必要性在于：第一，解决国内上市公司治理中的“内部人控制问题”需要机构投资者的介入。第二，从长期看，只有机更多还原

【Abstract】 In the past thirty years, the institutional investors have developed dramatically and become one of the most important forces on the major capital markets worldwide, especially the US and UK markets. Meanwhile, the institutional investors are playing an increasingly important role in the corporate governance in these countries. Since the beginning of 1990s, the institutional investors have become one of the main corporate governance mechanisms, just as market for corporate control in the previous period. Institutional investor, as a corporate governance mechanism, has also become one of the significant subjects in the academic research of corporate governance.The research on corporate governance in China focuses mainly on internal governance. Furthermore, the research on external governance focuses on market for corporate control. There is no specific and systematic study of institutional investors. However, with a larger number of and more diversified institutional investors emerging in China, how to leverage institutional investors’ monitoring to improve the governance of Chinese companies is a topic that may be meaningful to the future practice.Based on the above introduction, this thesis focuses on the necessities and the possibilities of institutional investors’ participation in our country’s listed companies’ corporate governance, and provides some suggestions on how to promote institutional investors to participate in corporate governance.This thesis is divided into four chapters and illustrated as follows:In first chapter, I present the conception, the characteristics and the types of institutional investor. I define institutional investor as the professional and socialized group or organization that conduct investment in money market.In second chapter, I introduce the mechanism of improving corporate governance更多还原