【作者】 李瑞；

【导师】 孙军；

【作者基本信息】 北京化工大学 ， 企业管理， 2005， 硕士

【摘要】 公司的资本结构和公司价值的关系是资本结构理论探讨的永恒的话题。企业的负债结构是表征资本结构的一个重要方面，负债结构对公司的负债治理、公司价值等很多方面都有着重大的影响，尤其是在中国，资本市场不发达、证券化程度低的现状下，负债是企业筹资的主要渠道，因此，基于中国经济环境的负债结构研究，对完善中国企业的公司治理、寻找提升公司价值的途径有着重要的现实意义。 本文以中国房地产行业为样本，用实证的方法，研究了中国房地产企业的负债结构与公司价值的相互关系。 本文的新意体现在以下两点。首先理论上，本文从一个新的角度在广义资本结构的概念下，将流动负债纳入负债结构的研究范围，将企业负债按照对象结构——既债权人类型分类，在此基础上设计了6个解释变量表征负债结构。第二实证中，本文采用改进了的托宾Q值作为衡量公司价值的被解释变量，经过多元线性回归分析，得到了负债对象结构对公司价值的4个关系表达式。更多还原

【Abstract】 The relationship between corporation capital structure and corporation value is the eternal topic of the theory of capital structure. The debt structure is an important aspect to figure a company’s capital structure, and plays a fatal part in corporation governance, corporation value and so on. Especially in China debt is companies’ most important means to collect money, so it makes great sense to research debt structure to improve the corporation governance and corporation value.This paper demonstrates the relationship between debt structure and corporation’s value, taking the Real Estate corporations as the example.In theory this paper creates 6 independent variables to figure a corporation’s debt structure by the generalized concept of capital structure with floating debt. Taking the improved Tobin’s Q as the explained variable, this paper works out 4 expressions after regression estimation. According to 3 conclusions above, finally it gives 4 pieces of advice to solve the problems of Chinese Real Estate Corporation’s debt structure.更多还原