中国证券市场有效性实证分析

【作者】 包张静；

【导师】 傅星；

【作者基本信息】 首都经济贸易大学 ， 数量经济， 2005， 硕士

【摘要】 论文从理论研究入手,联系我国证券市场的实际运行情况,通过实证研究的方法对我国证券市场效率问题进行研究,是以我国证券市场发展现状与存在的缺陷为现实背景而展开实证分析。 本文研究的根本目的是:分析与判断我国证券市场是否有效,如果是有效的且要指出有效的程度如何,并且根据实证分析的结果找出造成该结果的原因并且提出一些提高我国证券市场效率的建议。 本文首先采取游程检验和单位根检验等两种方法来考察我国股票市场是否具有弱式有效性;其次,就证券市场股票价格对‘2003年年报公布’的反映这一事件进行研究,来验证我国股票市场的半强式有效性。在实证的过程中,本文采用静态分析与动态分析相结合的方法,得出我国股票市场已经初步达到弱式有效,尚未达到半强式有效,并且还得出有效程度有逐步提高的趋势这一结论;最后,本文还指出造成半强式无效的原因以及提高效率的基本措施。更多还原

【Abstract】 Considering practical operation of stock market in our country, this thesis begins with the Efficiency Market Hypothesis (EMH), and then it demonstrates the market efficiency of Chinese Stock Market.The fundamental aim of this thesis is to analysis and estimate whether the Chinese stock market is efficiency, furthermore, to point out the degree of the efficiency, and also to put forward some suggestions on improving the market efficiency of Chinese Stock Market.During my research, firstly I adopt the methods of ’random walk’ and ’units’ to test the weak form efficiency in Chinese Stock Market. Secondly, I use the share prices reactions to 2003 annals announcements to detect the semi-strong efficiency. Finally I find that Chinese Stock Market has been weak form efficiency since 1993, and hasn’t reached semi-strong form efficiency.更多还原