【摘要】 传统财务理论认为，高派现股利政策能够向市场传递积极信号，从而提振公司股价，增强投资者信心，提高公司形象。然而，现实情况却呈现一定程度的背离，形成预期效应失灵的现象。研究发现，公司财务健康度不足、存在治理缺陷、信号传递机制趋于失效等因素均会引发市场对其动机的质疑，从而削弱市场认同，影响股价提振目标的实现。为此，监管部门应完善分红监管顶层设计，建立符合不同行业特性与企业生命周期的分类指导原则；上市公司应将股利政策提升到公司战略层面进行统筹规划，坚持财务稳健原则，确保分红水平与盈利能力、现金流状况及未来发展需求相匹配；投资者应全面增强对高派现行为的理性甄别能力，建立系统的分析框架，全面评估公司分红政策的合理性。更多还原