【摘要】 商业银行为主导的影子银行体系持有大量地方隐性债务，提升了隐性债务风险向系统性金融风险转化的可能性。分析研究2013―2022年期间我国城市商业银行同业存单的交易数据，发现城市商业银行影子银行业务占比越大，其同业存单风险溢价就越高。进一步研究显示，对于政府隐性债务风险高的城市以及地方国有城市商业银行，上述正向关系会更加显著，但是地方政府融资平台总体盈利能力会负向调节上述关系。研究结果表明：城市商业银行将风险资产隐藏在影子银行业务中的行为，风险状况被银行间市场上投资者所感知。本文发现了一个新的视角，即影子银行部门对资产价格的反噬效应，其对防范化解地方政府隐性债务与金融部门的双螺旋结构风险具有参考意义。更多还原