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分行业信息披露与企业实业投资——基于行业信息披露指引发布的证据
【摘要】 企业增强实业资产配置是实体经济持续健康发展的微观基础。基于行业信息披露指引分批次发布的准自然实验场景，使用2010—2022年沪深A股非金融上市公司数据，考察分行业信息披露对企业实业投资的影响。研究发现，分行业信息披露可以显著引导企业扩大实业投资。机制检验表明，改善外部融资环境和缓解内部代理冲突是分行业信息披露影响企业实业投资的两条作用路径。经济后果分析表明，受行业信息披露指引影响的企业选择增强实业投资有助于提升其财务业绩，体现出更高的资金配置效率。异质性检验发现，分行业信息披露对实业投资的促进作用在非国有、投资机会较少以及战略较为激进的企业中更为显著。研究结论有助于深入理解分行业信息披露影响企业实业资产配置的内在逻辑，对完善行业信息披露指引、引导企业回归实体经济有所启示。
【基金】 教育部人文社会科学研究规划基金项目,双碳目标下资源型企业跨产业链转型的路径与策略研究：基于机会资源一体化视角,编号：22YJA630085;教育部人文社会科学研究青年基金项目,创新信息披露促进企业创新问题研究——双向溢出视角的考察,编号：22YJC630180
- 【文献出处】 当代经济 ,Contemporary Economics , 编辑部邮箱 ,2024年08期
- 【分类号】F832.51;F275
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