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注册制改革缓解中小企业融资约束了吗？——来自改革试点准自然实验的证据
Has the Reform of Registration-based System Eased the Financing Constraints of Small and Medium-sized Enterprise? : Evidence from Quasi-natural Experiment of Pilot Reforms
【摘要】 股票发行注册制改革是我国资本市场发展史上重要的制度革新。基于我国2016—2022年A股上市公司数据，采取多时点双重差分模型，实证检验注册制改革对中小企业融资约束的影响及作用机制。研究表明：第一，注册制改革有效缓解了中小企业的融资约束；第二，注册制改革能够通过提高企业信息透明度和抑制企业财务风险两个渠道缓解中小企业融资约束；第三，注册制改革对非国有企业、制造业企业和东部地区企业的融资约束缓解效应更为显著。上述研究结论的启示：应进一步扩大注册制改革的试点范围，降低企业上市门槛，提高融资便利性和灵活性；强化中小企业信息披露监管，提高信息透明度；完善改革配套措施，破解不同类型中小企业融资难题。
【基金】 国家自然科学基金项目《基于空间动态时变关联视角的国际股指波动风险测度与控制策略研究》（项目编号：72161001）、国家自然科学基金项目《政治关联与企业债券违约风险：形成机理及其经济后果》（项目编号：71963001）;广西自然科学基金项目《广西科技金融风险投资管理理论与方法研究》（项目编号：2018GXNSFBA050012）;广西高校人文社会科学重点研究基地广西发展战略研究院项目《数字金融对中小企业融资约束影响研究》（项目编号：2021GDSIYB04）的资助
- 【文献出处】 南方金融 ,South China Finance , 编辑部邮箱 ,2023年05期
- 【分类号】F832.51;F276.3
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