【摘要】 中国人民银行自2014年首次实施定向降准政策以来已累计实施多轮,由于政策实施时间较短,其作用效果有待进一步检验。为此选取新三板挂牌公司2013—2019年的数据,实证检验了定向降准政策的实施对新三板中小企业银行贷款、融资成本、投资规模的影响。结果表明:定向降准政策在一定程度上增加了中小企业的银行信贷,对于中型企业和非东部的企业作用效果更为显著,但是并没有显著降低新三板中小企业的融资成本,甚至在一定程度上提高了非东部企业的融资成本。同时定向降准政策抑制了企业投资规模的扩大。因此应该完善中小企业的征信体系,同时将财政政策与结构性货币政策配合实施,从而使定向降准发挥更好的政策效果。更多还原