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盈余持续性、公司治理与股价崩盘风险——来自中国证券市场的经验证据  
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【英文篇名】 Earnings Persistence,Corporate Governance and Stock Price Crash Risk——Empirical Evidence from China's Stock Market
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【作者】 杨棉之; 李鸿浩; 刘骁;
【英文作者】 YANG Mian-zhi; LI Hong-hao; LIU Xiao; School of Business; Anhui University;
【作者单位】 安徽大学商学院;
【文献出处】 现代财经(天津财经大学学报) , Modern Finance and Economics-Journal of Tianjin University of Finance and Economics, 编辑部邮箱 2017年 01期  
期刊荣誉：中文核心期刊要目总览  ASPT来源刊  CJFD收录刊
【中文关键词】 盈余持续性; 盈余质量; 公司治理; 股价崩盘风险;
【英文关键词】 earnings persistence; surplus quality; corporate governance; stock price crash risk;
【摘要】 本文以2007-2015年中国沪深两市A股主板上市公司为研究样本,对盈余持续性、公司治理与未来股价崩盘风险三者间的关系进行实证研究,研究结果表明:我国上市公司盈余持续性水平与其股价崩盘风险显著负相关,此关系在熊市中更为明显。进一步考虑公司治理对盈余持续性与股价崩盘风险之间关系的影响,发现随着公司治理水平的提高,盈余持续性与股价崩盘风险之间的负相关关系减弱,表明较高的公司治理水平能够有效降低信息不对称程度,减少管理层隐藏坏消息的行为,提升盈余质量,在一定程度上减弱了盈余持续性较差公司发生股价崩盘的风险。本文的结论丰富了盈余持续性经济后果方面的研究,同时对于如何降低股价崩盘风险具有一定的借鉴作用。
【英文摘要】 Based on the data of Chinese listed companies from 2007 to 2015,our study testified the relation between firm's earnings persistence,corporate governance and stock price crash risk.In our article,we find robust evidence of a negative relationship between earnings persistence and stock price crash risk,especially in the bear market.Furthermore,corporate governance works as a moderator which decreases the influence of earnings persistence on stock price crash risk.Videlicet,better corporate government can red...
【基金】 国家自然科学基金面上项目(71472002); 教育部人文社会科学规划基金项目(14YJA630082)
【更新日期】 2017-02-02
【分类号】 F275;F271;F832.51
【正文快照】 一、引言 2015年6月开始,中国股票市场风云突变,在两个月的时间里,沪指多次出现连续大幅下跌,从最高的5 178点一度跌至3 000点以下。这种极端的股价暴跌现象不仅会导致投资者财富的大幅度缩水,影响资本市场中资源配置的效率,而且会极大地破坏国家的金融稳定,甚至造成整个社会?

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