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中国地方政府债券风险溢价研究  
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【英文篇名】 Risk Premium of Chinese Local Government Bond
【下载频次】 ★★★★★
【作者】 梁朝晖; 费兆楠; 张亮;
【英文作者】 LIANG Zhaohui; FEI Zhaonan; ZHANG Liang; Tianjin Polytechnic University;
【作者单位】 天津工业大学经济学院;
【文献出处】 首都经济贸易大学学报 , Journal of Capital University of Economics and Business, 编辑部邮箱 2017年 01期  
期刊荣誉：中文核心期刊要目总览  ASPT来源刊  CJFD收录刊
【中文关键词】 地方政府债; 风险溢价; 信用风险; 利率风险;
【英文关键词】 local government bond; risk premium; credit risk; interest rate risk;
【摘要】 中国地方政府债券的规模和杠杆率较大,引发了国内外的关注和对其可能引发风险的忧虑。如何评估其潜在风险,是学界面临的难题。由于金融资产的交易价格反映了投资者对其风险的判断,因而可以从金融资产相对于无风险资产的风险溢价角度,实证研究其风险的大小和风险成分。具体地,运用2012—2015年的中国地方债券指数日数据,分析中国地方债风险溢价构成,可探讨中国地方债的风险。研究发现,中国地方政府债券的收益率主要为利率风险溢价,信用风险溢价比例很小,因而中国地方政府债券的主要风险是利率风险。
【英文摘要】 Large scale and high leverage ratio of Chinese local government bonds trigger great attention and anxiety from domestic and overseas. But how to evaluate the potential risks is still a difficult problem. From the basic financial theory of risk- return relationship,the scale and components of risks can be empirically studied by means of decomposing the financial assets' risk premium. Using daily data of Chinese local government bond index from2012 to 2015,the paper analyses its risk premium and discussed its...
【基金】 国家自然科学基金项目“基于利差结构的信用违约互换研究”(71371136)
【更新日期】 2017-02-06
【分类号】 F812.5
【正文快照】 一、研究背景近年来,在中国经济社会快速发展的同时,地方债务规模和杠杆率上升较快,由此带来的潜藏风险引发了社会的关注甚至忧虑。为了应对2007年以来全球金融危机带来的国内经济下滑趋势,中央政府推出了“4万亿投资”计划,地方政府部门纷纷成立融资平台跟进投资,导致地方政府

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