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不允许卖空情况下多阶段均值-方差投资组合优化  
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【英文篇名】 Optimization of multiperiod mean-variance portfolio selection without short sales
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【作者】 张鹏; 曾永泉;
【英文作者】 Zhang Peng; Zeng Yongquan; College of Management; Wuhan University of Sciennce and Technology; College of Sociology; Central China Normal University;
【作者单位】 武汉科技大学管理学院; 华中师范大学社会学院;
【文献出处】 武汉科技大学学报 , Journal of Wuhan University of Science and Technology, 编辑部邮箱 2015年 04期  
期刊荣誉:中文核心期刊要目总览  ASPT来源刊  CJFD收录刊
【中文关键词】 投资组合; 均值-方差; 离散近似迭代法; 卖空; 财富最大化;
【英文关键词】 portfolio selection; mean-variance; discrete approximate iteration; short sale; wealth max-imization;
【摘要】 提出了不允许卖空情况下终期财富最大化的多阶段均值-方差投资组合模型,其目标函数不具有可分离性。将该模型嵌入到一个辅助模型中,从而转化为目标函数可分离的动态规划问题,并用离散近似迭代法进行求解。最后采用源自上海证券交易所的实证数据验证了该模型和算法的有效性。
【英文摘要】 This paper proposes a multiperiod mean-variance portfolio selection model aiming at terminal wealth maximization without short sales,and its objective function is inseparable.The original model is turned to a dynamic programming problem with separable objective function by embedding it in an auxiliary model,which can be solved by the discrete approximate iteration method.Finally,an example using the real data from Shanghai Stock Exchange is given to illustrate the effectiveness of the model and algorithm.
【基金】 国家自然科学基金资助项目(71271161); 国家社会科学基金资助项目(13BJL0062)
【更新日期】 2015-08-12
【分类号】 O212.1;F832.51
【正文快照】 投资组合是分散投资风险的有效途径。在实际的金融市场中,投资是一个持续不断、贯穿多阶段的过程。相对于单阶段投资组合而言,多阶段投资组合是一个随机非线性的动态复杂系统,其优化求解要复杂得多。一般的多阶段投资组合模型都是效用函数模型,而Li等[1]提出了终期财富最大化的

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