“藏汇于民”:金融改革的系统工程——德国经验的研究与借鉴

【摘要】 我国巨额的外汇储备不仅削弱了货币政策的独立性,积累了通货膨胀的压力,而且在长期内形成了人民币升值的预期。这部分游离于本国经济循环之外的资金,在美元走软的情况下还将面临缩水的风险。"藏汇于民"的政策有助于从源头入手疏解外汇储备高速增长的局面,自2007年我国放松强制结汇政策至今,已陆续推出相关政策,但效果并不明显。与德国在20世纪50-70年代所采取的措施相比,我国并未形成完整的配套措施。究其根源,金融体系缺乏系统性改革成为其掣肘。文章在梳理德国"藏汇于民"具体措施的基础上,运用滞后分布模型对其实施效果进行分析,并借鉴德国经验提出中国应逐步实施的系统战略。更多还原