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论频繁交易与投资者财富获取——基于股票交易日资金净流入数据的研究
【摘要】 我们利用公开的股票资金净流入数据检验了A股市场上投资者过度交易行为,并就过度交易的的投资效率和原因进行了探讨。通过实证发现,对于不同的持有期间,散户和机构投资者买进股票后一段时间内的平均收益低于卖出的股票在相同时间内的平均收益,投资者表现出过度交易行为。实证结果进一步表明散户投资者表现出比机构投资者更严重的投资失误,对于不同流通市值规模和换手率水平,结论均成立。通过比较散户投资者和机构投资者的买卖收益差值,我们发现自信水平更高的散户投资者收益表现更差,间接验证了过度自信是过度交易行为产生的重要诱因。
【基金】 国家自然科学基金2011年项目“交易时间差异对股票现货市场与股指期货市场的影响研究”(批准号71173096);江苏省高校优势学科项目建设基金
- 【文献出处】 云南财经大学学报(社会科学版) ,Yunnan Finance & Economics University Journal of Economics & Management , 编辑部邮箱 ,2012年03期
- 【分类号】F224;F832.51
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