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异质预期的股票市场均衡与效率
【摘要】 本文以异质预期为背景,建立了股票市场供需均衡、市场出清的分析框架,应用该分析框架讨论了市场长期均衡的特征以及市场短期效率的制约因素,解释了反应不足和反应过度的金融市场异常现象。得到的结论有:股票价格是市场预期收益率与市场要求报酬率均衡的结果;市场的长期均衡与有效市场是等价的,长期有效的股票市场存在持续增长趋势;短期市场不是有效市场,存在套利和获取超额收益的机会;反应不足和反应过度是平均收益预期与要求报酬不一致、要求报酬率滞后调整的结果。
【基金】 江西省自然科学基金资助项目(项目编号:2007GZS0375)的阶段性成果
- 【文献出处】 苏州大学学报(哲学社会科学版) ,Journal of Soochow University(Philosophy & Social Science Edition) , 编辑部邮箱 ,2011年04期
- 【分类号】F224;F830.91
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