从“谨慎投资”监管到“科学投资”监管——中国养老基金发展战略初探

【摘要】 养老基金投资涉及投资风险、代理风险以及系统风险等诸多风险。为了有效防范与规避以上风险,政府必须构建养老基金投资的科学监管框架,以维持养老基金受益人和公众的信任。一般认为,传统的养老基金监管模式是一种“谨慎投资”型监管,这种模式的特点在于“鼓励适度竞争,避免风险过度集中”。政府机构和中介组织发挥着市场管理者与协助者的功能。比较而言,现代的监管模式正逐步向“科学投资”型监管演进。在这种模式下,基金理事会等管理部门较少干预基金的日常运作,基金的监管更多地依赖于“外部智囊”的科学决策,比如外部审计师、精算师、法律顾问以及资产评估机构和新闻媒体等,他们都可以对基金管理人就基金的结构、运作和绩效等具体方面更多还原