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股票期望收益率截面研究——来自上海股票市场的经验分析
【摘要】 文章以市场股权和帐面市值比为基准构造了25个投资组合,用两步法进行了回归分析。经验结果表明:1 传统的CAPM模型截面回归中贝塔β解释能力有限,至多只能解释13.5%的超额期望收益率的截面变化;2 Fama-French的3因子模型截面回归表明在增加SMBt和HMLt两个因子后,贝塔β几乎失去了解释能力,都被HMLt吸收了。与CAPM模型截面回归解释超额期望收益率的截面变化相比,Fama-French的3因子模型截面回归解释能力有很大的提高,能够达到65.6%。
【关键词】 期望收益率；
截面；
CAPM模型；
Fama-French因子模型；
- 【文献出处】 统计与信息论坛 ,Statistics & Information Tribune , 编辑部邮箱 ,2004年06期
- 【分类号】F224
- 【被引频次】14
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