房地产投资决策的实物期权方法

【摘要】 一、传统的房地产投资决策方法财务现金流分析法是房地产企业投资决策的传统方法之一,该方法是通过现金流的贴现值来评价项目的价值,根据净现值的大小来判断是否应当对项目投资。但应当注意的是,财务现金流分析法适用的前提条件有三个:第一,通过项目的现金投入可以收回投资,当市场条件不好时,可以出售资产收回投资,即投资是可逆的;第二,项目是不能被延迟的,当项目的净现值大于零时,企业应当立即投资,否则以后就没有投资机会;第三,项目收入是可预测的,或者是可确定的,决策者能够准确预测项目生命期内各年所产生的现金流,并且能够确定出折现率。实际上,对许多房地产项目而言,财务现金流分析法所要求的三个适用条件是不满足的:首更多还原