内生性泡沫对股票价格波动影响的理论分析

【摘要】 实证检验证明 ,内生性泡沫可以比传统的理性泡沫更好地解释股票价格与其未来股利现值之和的偏差。本文则试图通过建立模型 ,从理论上分析内生性泡沫作用于股票价格的机理 ,结果发现当更高的当前消费使得个人在未来更加厌恶风险的话 ,存在泡沫的股票价格较之传统理论定义的股票的市场基本值将有更小的波动 ,这时 ,内生性泡沫对股票价格将具有稳定作用 ;只有当更高的当前消费使得个人在未来更趋于偏好风险时 ,内生性泡沫才会引起股票价格的大幅波动。更多还原