“公告操作”:西方国家货币政策操作的新范式

【摘要】 一、公告操作的实践及理论进展上世纪80年代以来,随着网络和通信技术的迅速发展,中央银行在货币政策执行中,不断通过媒体或其它正式渠道向公众传达政策意图,从而在很大程度上影响了政策的最终效果,由此产生的影响被称为“告示效应”(AnnouncementEffects);当“告示效应”被有意识地纳入货币政策操作框架,就逐渐演变为一种相对独立的政策操作手段———公告操作(OpenMouthOperations)。(一)公告操作的实践公告操作被作为政策操作手段始于1989年的新西兰储备银行。在70年代的石油危机后,新西兰面临高达两位数的通货膨胀,为降低通胀率,其率先采用了通胀定标(InflationTar更多还原